瑞银证券配置逐渐均衡化的

瑞银证券：配置逐渐均衡化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

组合配置更加趋于均衡化年初至今，中证500指数收益18%，远远跑赢中证100指数0.1%和沪深 00指数1.5%的收益率。其中大部分超额收益是在6月中旬之后实现的（图1）。从市值结构看，投资者依然在追逐中证500范围内的中小股票，尽管市场存在着各种有利于蓝筹股上涨的催化剂，说明投资者在不断调整自己的组合，渐渐向中间市值靠拢（图2）。

蓝筹股搭台，主题投资再度活跃我们估算，7月至今超过1400亿元的新增资金加仓股票，激活了之前存量资金博弈的困局，两市自由流通市值也突破10万亿。大小盘之间的“跷跷板”效应不再那么明显，反之是蓝筹股搭台，主题投资持续活跃，投资者“牛市”思维越加浓厚，对低于预期的信贷、汇丰PMI等数据“漠视”，对地产、货币政策放松的预期更加强烈。

以上是自己在写站标题时的一些经验 本周建议关注资金面的波动8月底，我们建议投资者关注资金面的几个风险，或将引发股市的波动。其一，第三批IPO分布十分集中，在两个交易日发行10家（周四8家，周五2家），我们预计此次将冻结资金近1万亿元；其二，临近月末，资金面应会季节性抽紧。若央行在公开市场操作中净投放的资金低于1000亿元，那么资金价格很可能将急速冲高至4%。

投资建议：看好沪港通受益股及“新经济”我们重申短期对市场乐观的看法，10月份沪港通开闸之前蓝筹股有望跑赢小盘股，并喜欢6类沪港通相关受益标的（详见我们7月24日出版的报告）。

此外，我们看好创业板中代表“新经济”的中等市值股票，如新能源，环保等。