广州证券月策略冲高震荡银行护航物业

乘坐小炮艇前往美国海军“拉森”号停靠上海国际客运中心码头前所途径的横沙岛南侧水域 广州证券：3月策略 冲高震荡 银行护航 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点在2月进入市场反弹新阶段后，从结果来看，小盘股代替大盘股成为2月的主要反弹主力。预计3月影响A股市场的主要因素包括：欧债危机进程（欧洲各国对希腊援助计划的投票情况、欧洲第二轮长期再融资操作（LTRO）等）、伊朗石油事件发展、两会召开、年报进入密集公布期等。

目前，国内外的宏观面虽有所好转，但全球证券市场已提前反映，市场将进入一个震荡期。在此情况下，3月行情有可能进入冲高震荡的复杂阶段。

银行股的估值仍是所有行业中最低之一。从2011年年报预告披露的日期来看，大中型银行的年报公布时间都集中在3月中下旬，而且整体业绩对比2010年有较大幅度的提升，预计动态估值水平将更低。另外，预计在银行上市公司业绩保持高增长的情况下，2012年1季度的业绩仍将保持较高增速，这使得银行股的整体估值更具优势。预计在3月中下旬银行股公布年报前后，市场指数将因其估值而明显具有较高支持力。

本轮反弹行情有望延续至3月中上旬。上市公司在二季度将可能因为高成本库存的去库存化过程而业绩下滑，市场将由超跌反弹、低估值等，转入到未来经济基本面转好预期上。因此，短期上涨虽仍可持续，但预计上涨空间相对有限，点将可能成为重要的压力区间，3月下旬由于是银行股集中在公布年报，指数存在一定支持，或在高位区间震荡，但需谨慎4月的市场调整压力。

研究所策略组在今年1月推出2012年上半年中线组合。截止至2月24日，组合已呈全面超越市场指数势头。目前组合在10家组合品种当中，有6家品种的涨幅超越了沪深300指数和上证指数的同期涨幅。其中，TCL集团、广州浪奇、建新股份分别以27.17%、25.96%、23.75%的涨幅，不但超过了20%以上，甚至远远超越了主要指数。