公用事业聚焦水气治理荐股呢

公用事业：聚焦水气治理 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

铁腕治污+政策加码，后市可期受《穹顶之下》事件刺激及政策预期催化，进入 月以来环保板块崛起并延续较强势行情。截至27日，2015年第1季度，环保设备指数、水务指数、环保工程及服务指数分别上涨21.2 %、21.94%和 2.82%，分别跑赢沪深 008.84、9.55和20.4 个百分点。渤海节能环保行业各子板块均现较大幅度上涨，涨幅均超25%；无个股出现下跌，涨幅 0%以上个股占比则将近50%；板块相对沪深 00估值溢价率为240%，估值仍属于相对安全区间范围。总理政府工作报告提出，要铁腕治污，打好节能减排和环境治理攻坚战，同时强调要严格环境监管执法，重拳打击环境违规违法行为。预计“高压”常态之下，环保行业将开启新的成长空间并实现加快发展。而后续“水十条”等多项重大政策将落地或加快推进实施，政策加码有望催化板块行情持续演绎。

水处理：“风”生“水”起，行业将迎历史机遇“水十条”已通过最终审批，近期有望发布实施。政策落地，将催生水处理行业高景气度。从两会政府工作报告“实施水污染防治行动计划，加强江河湖海水污染源和农业面源污染治理，实行从水源地到水龙头全过程监管”的表述看，预计污水处理厂提标改造、工业废水处理、农村污水处理、流域水环境治理等都将会成为“水十条”关注重点，相关细分领域将迎来重大发展机遇。此外，政策力推之下，PPP模式正逐步风行。据不完全统计，目前已有10个省市推出PPP示范/试点项目，投资总额将近1.5万亿。水务行业由于具有清晰的投资回报机制，且建设需求旺盛、发展潜力巨大，已成为PPP模式优先和重点推广运用领域。预计随着PPP模式的加快推进，水务行业将进入爆发增长期。

大气治理：超低排放渐成趋势，火电烟气治理市场景气度提升我国主要大气污染物排放总体呈下降趋势，但数量仍旧十分庞大，远超环境容量，削减治理亟待深入推进，燃煤电厂超低排放改造因此成政策关注重点。

14年国家发改委制定《煤电节能减排升级与改造行动计划（）》，提出2020年前完成1.5亿kW以上机组超低排放改造。目前已有多省市出台相应政策措施并积极推动改造计划的实施。预计在严格环保目标考核、提高排污收费标准、强化监管执法等多重因素作用下，燃煤电厂超低排放改造还将加快推进，火电烟气治理市场空间有望进一步提升。

投资策略建议以政策为主线把握行业投资机会：1）“水十条”即将落地，污水处理厂提标改造、再生水处理及工业废水处理等细分领域或最先受益。同时，PPP模式推动之下，水务市场需求释放或超预期，行业有望迎来爆发增长。建议重点关注市场开拓力强、技术扎实、具备资金、经验和品牌优势的相关受益龙头个股，推荐碧水源、巴安水务、首创股份和兴蓉投资。2）两会政府工作报告提出要深入实施“大气十条”，推动燃煤电厂超低排放改造。治霾亟待加码，超低排放改造或将提速。建议关注掌握超低排放核心技术，综合竞争力强的相关龙头个股，推荐国电清新。

已完成畜用暖棚1188座 风险提示1）“水十条”出台不及预期；2）环境监管执法偏弱； ）PPP模式与第三方治理；4）竞争加剧导致行业毛利率下滑。