行业地产龙头销售靓丽荐股

地产：龙头销售靓丽 荐 股 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述2月28日，第三方机构（亿翰智库）公布房企销售情况，TOP100房企今年前2月销售表现良好，累计销售额1.25万亿元，累计同比增长45%，单月同比增长 8%。

事件评论尽管受春节影响，龙头销售依然强势。根据亿翰智库统计，2018年2月，TOP100房企销售额累计同比增长45%，TOP25房企累计同比增长54%，维持强者恒强走势。由于受春节影响，今年2月相比去年减少5个有效交易日（春节假期在今年2月占用7天，去年则为2天），但是2月房企单月销售增速仍然维持高增长，其中TOP100、TOP25房企同比增速均为 8%，尽管受春节影响有效交易日减少，但销售增速依然强势。

三四线房企增速居前，返乡置业需求强劲。在销售额TOP25房企中，中梁地产、祥生地产同比增速位居前四名，2月单月分别达到156%和192%，而这两家房企属于典型的三四线房企，或在一定程度上表明返乡置业需求较为强劲。

龙头房企投资价值的核心逻辑延续。近期板块行情波动较大，主要受流动性收紧、房产税立法预期等因素叠加影响，但是居民去杠杆主要针对消费贷，并未触及按揭贷款，需求端购买力相对充足，而房产税立法一方面具备不确定性，另一方面对中短期需求影响预计有限。总而言之，龙头房企投资价值的核心逻辑没有变化，即集中度持续提升、而XBOX One版则为900P。和原作相比销售及业绩维持高增速的趋势全台湾都有很多商机并未改变，2月份靓丽的销售表现即为印证。

淡化波动，拥抱成长，重申龙头房企投资价值。我们认为近期市场担忧因素对龙头房企的销售高增速影响相对有限，而有限资金将继续向核心龙头集中，因此销售、业绩高增长的确定性仍然较强。继续看好龙头房企的投资价值，从业绩增长和估值匹配的角度上，建议关注保利地产、荣盛发展、华夏幸福。