行业金融资金成本上升利率周报

金融：资金成本上升 利率周报 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

宏观经济。1、4月份发电量及钢材产量比 月份环比下降5%和2%，5月房地产交易下滑，16日成交面积比上周下降0.77万平方米。２水运货运量4月同比上升1 .22%，环比下降了5.8个百分点本周货运指数BDI，CCFI和CCBFI，分别下跌4 个点，12.85个点和19.66个点，预示5月进出口情况可能会有下滑。 、CPI的上升范围在2%- %之间，处于良性的通胀范围。上游工业PPI下降量明显高于下游工业，经济复苏缓慢。上周，大宗商品价格与其比肩。上周均出现了不同程度的下跌，以黄金下跌6%最为显著。总体来说CPI低位，上游工业PPI下降显著，经济复苏缓慢，动力不足。

宏观政策基调。4份M2比 月份减少 06亿，央行货币投放净回笼 50亿，社会融资总量17470亿，都呈现小幅收缩性波动，要警惕政策面对市场资金面的收缩性调整。

资金走势：1、公开市场操作方面，本周净回购920亿，净回购到期1010亿，央票发行利率 个月期下调为2.9089%，7天，14天和1月央票到期收益率分别上升，反应出央行对资金面的收缩信号。2、上周银行间回购加权利率上升显著：1天，7天，14天和21天期的分别上升了74.71，72.96，67.14和94.84个BP。上周SHIBOR隔夜，1周和1月期利率分别上升70. 9，61.48和69. 个BP。银行间回购拆放利率上升，银行间流动性减弱，资金面趋紧。反应资金面应属宽松，调节方向是收缩过于宽松的资金面。 、上周温州民间借贷平均利率指数为1.69%，相较前一周上升 1个BP，反应民间资金面趋紧。

银行业利率分析：1、中短期票据直贴转帖利率上周全部上升，6月期直贴利率珠三角，长三角，中西部和环渤海分别上升15个BP，票据转贴利率上升10个BP，市场资金流动性降低，资金面趋紧。1年期定向工具发行利率上升100个BP，１年并按照与丁书苗的约定期定向融资成本上升。２理财产品收益率、全市场角度，人民币理财产品的预期年收益率期限结构分化。不同银行，仅城市商业银行表现出预期收益率下降，且与其他银行反向变动。并且，市商业银行的收益率要高于股份制商业银行和大型商业银行，农村商业银行的预期收益率波动性明显高于其他银行。