低等级城投债收益率上行淮城投表现较好哈

和讯特约

公司债——导致率普涨，但资金宽松令升幅有限

受昨日央行加息0.25%影响，今日两市收益率呈现普涨态势，但由于目前资金面处于宽松状态，交易所公司债收益率升幅有限。总体而言，由于昨日央行加息属市场预期之内，因此其对今日交易所公司债影响较小，目前市场已基本消化加息的负面影响。近期压力对市场影响逐步显现，预计3月份CPI突破前期高点概率几无悬念，甚至非常有可能超出目前市场一致预期。因此近期交易所公司债收益率在资金面和通胀压力共同影响下，维持窄幅震荡的可能性较大，交易性的机会较难把握。今日市场表现来看，交投活跃个券中，08新湖债(,)（AA-，无担保，5.24年）到期收益率上升6BP至6.79%，共成交2260万元，居今日两市公司债之首。09金街01（AA，集团担保，1.41年）和08钒钛债(,)（A+，唐钢集团担保，1.9年）行权/到期收益率则分别小幅下降4BP和2BP至4.16%和4.54%，流动性相对较好。

——低等级城投债收益率上行，09淮城投表现较好

留在现场的路人 今日交易所企业债收益率跟随银行间走势，呈现整体上涨格局，低等级城投债也难以抵御加息负面影响，表现较为疲软。10鞍城投（AA，应收账款质押，4.09年）行权收益率大幅上升9BP至5.88%。交投活跃个券中，10苏海发（AA，新海连担保，4.48年）收益率波幅最大，其行权收益率大幅上升44BP至5.98%，其剩余5.23年的到期收益率今日也上升32BP至5.86%，共成交2949万元。今日低评级城投债收益率也遇到较大调整压力，09怀化债和08长兴债到期/行权收益率分别上升5BP和7BP至6.84%和6.30%，09怀化债今日成交较为活跃。与09怀化债期限相近的11临汾债（AA，土地抵押担保，7.89年）到期收益率则小幅上升1BP至6.54%。09淮城投（AA-，土地抵押，3.23年）今日表现较好，其行权收益率大幅下降10BP至5.52%，交易量也明显放量。

分离债——全线调整，赣粤债一枝独秀

近期分离债表现较好，目前收益率水平已不太具吸引力。加之受加息和股市大涨影响，今日分离债出现全线调整，仅前期流动性较差的08赣粤债(,)收益率大幅下降21BP至4.59%。08江铜债收益率收平至5.46%，共成交3121万元。

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