地产库存月数环比持平荐股覆盖

对此我们感到十分骄傲。我们很高兴加入工业车辆协会 地产：库存月数环比持平 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量周环比上升 5%，同比上升20%，受一线城市表现领先推动（周环比上升44%）。我们追踪的16个城市的总库存周环比上升0.1%，库存平均消化时间持平于12个月（上月均值为12.1个月，2014年10月峰值为17.5个月）。历史上，9月份和10月初库存波动性较高，随后到年底前由于四季度销量强劲而下滑。

从销量（上升）与库存（下降）来看，宁波与温州表现最强劲。

中原经理指数（CMI）和中原报价指数（CAI）都继续环比下降，表明近期二手房交易量下滑导致涨价预期减弱。

主要/事件2015年前9个月保障性住房总新开工/竣工面积达到全年目标的92%/1 0%。

上海9月份住房按揭价值增至三年新高。

表现和估值在我们覆盖的海外上市/A股开发商中，招商局置地和华夏幸福上周的股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较净资产价值折让48%、对应7. 倍/1.0倍2015年预期市盈率/市净率，而2012年-201 上半年上行周期均值为折让 8%和6.5倍/1.4倍的市盈率/市净率。我们覆盖的A股开发商当前股价较净资产价值折让29%，对应11.0倍/2.1倍2015年预期市盈率/市净率，而上次上行周期均值为4 %、8.8倍和2.2倍。首选股（强力买入）：雅居乐、世茂房地产、万科A。