瑞银证券转融券有望促进股向成熟市场转变的

瑞银证券：转融券有望促进A股向成熟市场转变 类别： 机构： 研究员：

最大扭矩150Nm/4000rpm [摘要]

转融券有望促进A股向成熟市场转变目前融券规模只有融资规模的2%左右，如果转融通推出，我们相信融券的标的物将显著增加，融券的规模将大幅提升，融券的成本将明显下降。A股市场的交易规则将向成熟市场的方向迈出一大步。我们认为转融券本身并不会改变企业的真实价值，转融券有利于提升目前A股的价值发现功能。考虑到融券收益之后，许多大盘蓝筹公司每年的现金回报率应有显著的增加，对政府养老金、保险公司和企业年金等长线投资者吸引力应会明显提升。

10月新增外汇占款低于预期10月新增外汇占款216亿元，低于市场乐观的预期。这是金融机构外汇占款继9月份新增1 07亿元的连续第二个月正增长。我们维持11月份市场流动性环比10月转好的观点不变，预计资金价格的走势将更加稳定，剧烈波动的风险较低。我们预计在非常短的时间内，资金面会在11月底，12月底抽紧，但是不改变流动性的总体变化趋势。

A股盈利观察2012、201 年上证A股盈利增长一致预期有所反弹，分别为6.0%和14.0%，中小板和创业板2012年盈利预测仍继续下调至7.6%和16.5%，创业板盈利下调幅度较大。沪深 00非金融的2012年市场一致预期继续下行，当前为-4.8%。