交通运输这个旺季看集运的

交通运输：这个旺季看集运 类别： 机构： 研究员：

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一季度BDI指数较去年底继续向下运行，在点之间窄幅震荡，较去年同期大幅下跌55.6%，较去年四季度环比下跌4 .2%；原油运输指数BDTI在创出阶段性新低657点后上冲至1065点；BCTI先在一季度中期开始显著回升；我国出口集装箱运价指数持续探底下行，一季度均值为1047点，同比下降4%，环比下降4.5%。

短期内进口铁矿石价格仍有上涨空间，预计二、三、四季度矿石价格将在美元/吨之间运行。在保障房建设和对日钢材出口量增加的背景下，2011年我国粗钢产量或将达到6.8 亿吨，同比增长8.9%。我们调高2011年全球铁矿石海运贸易量至10.5 亿吨，全球干散货海运贸易量将达到42.9亿吨。今年干散货船运输市场仍不容乐观。

正气”的光荣浙商气质 石油需求增速快于预期。日本核电产量的下降将加大其对液化天然气的需求，炼油厂、化工厂的重建也将带动石脑油进口量的恢复。利比亚战乱一方面使得油运距离拉长，另一方面使得国际油价上涨，贸易商加紧囤货，对吸收过剩运力起到一定积极作用。美国原油和石油产品库存自去年9月初达到阶段性高位后不断减少。预计11年全球油品海运贸易量同比增长2.5%，将达到28.4亿吨。油运市场供需矛盾较去年有所加重。在油价不断创新高的背景下，油轮运价有望走出一波反弹行情，但幅度有限。

美国经济重新进入上升通道，将带动美线货增价涨。而欧洲、地中海航线上的运力过剩致使运价水平仍然低迷不振，随着传统旺季的日渐临近，货量有望继续保持增长势头，也为运价上涨提供了可能。预计今年集装箱运输市场供需关系较去年有所紧张，运价上升到去年高位比较困难。整体来看，集运行业供需平衡，二季度末和三季度将逐渐迎来集运行业的旺季，运价将触底回升。重点推荐“中海集运”。

全球经济复苏力量正在增强，航运业仍处于复苏阶段，整体性投资机会不突出，维持2011年“跟随大市”评级。