媒体内容主导的大视屏产业链百花齐放荐股吧

媒体：内容主导的大视屏产业链百花齐放 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

模式、政策壁垒成就最后一块屏的商业模式蓝海高地。以Tesla、苹果、乐视为代表的新兴企业通过打造自身封闭完整生态系统的战略实现行业趋势和客户需求的引领从而实现三赢的商业模式：软硬融合、产业链纵横渗透是三者核心竞争力的共性；三者均是通过软件、配套服务弥补硬件微利实现盈利模式的多渠道化，乐视则融合了硬件、付费内容、广告、应用分成四块收入；而品牌定位均是从高端逐步向低端渗透，从而扩大用户群体。高价、内容匮乏和速滞后三大瓶颈突破成为触发1 年智能电视元年的重要孵化器。在三融合的大背景下，四屏中的最后一块蓝海高地基于牌照的严格把控，是外资准入壁垒最高的一块屏，具备天然护城河。

美国大视频融合借鉴下的我国利益混战双轨出口。美国6家媒体巨头控制着70%的有线电视频。络视频付费复合增速为174%，以NETFLIX、HULU为代表的付费商业模式发展迅速，规模份额四年迅速提升至46.2%。我国的大视频演进与美国有两点不同：其智能电视的发展是循序渐进的：即从数字电视到IPTV到OTT到纵横联合的互联平台；而我国目前的格局则是三大运营商、广电系、软硬件主体依托原有优势形成部分产业环节垄断排除潜在竞争对手，群雄争霸的格局；二是与中国所采取的牌照性行政管制不同，美国的OTT市场呈现多方博弈的行业性壁垒，市场性竞争主导。通过对美国渠道商CMCSA：IPTV+VOIP+数字有线电视融合路径和内容商迪斯尼媒体络收购式发展路径的分析，我国大视频领域未来或将沿着Ott+DVB；OTT+IPTV两条主线演进：IPTV的收费充当现金牛，而OTT的免费模式形成明明星产品门槛。

作者：刘洋 大视频纵横产业链百花齐放。三融合政策加速广电系统双向改造，EPON成为主流技术，市场需求 00亿规模，同时CCMTS符合NGB要求，关注数字电视整体解决方案提供商数码视讯；由于功能上的拓展，智能电视新增了多功能接口，因而增加了家电连接器的使用，首屈一指的润电子最为受益；此逻辑下还有连接互联无线通讯模组领域的环旭电子；传统彩电厂商拥有的制造、品牌、渠道优势仍将发挥巨大的优势，海信则是在智能电视领域进步最快的彩电厂商代表，其市场份额也位居首位。

推荐逻辑及重点个股。我们看好各方利益纷争引致行业加速发展下的相关产业链利益共享者，重点推荐电广传媒、数码视讯、德润电子，海信电器。