公用事业美国光伏双反终裁敲定欧洲双反利剑覆盖

公用事业：美国光伏双反终裁敲定 欧洲双反利剑高悬 类别： 机构： 研究员：

他们打得身体对抗激烈 [摘要]

◆美国光伏双反终裁结果公布据人民等媒体报道，美国商务部于当地时间周三对中国太阳能面板制造商征收“反补贴，反倾销”关税作出终裁决定，决定对中国出口美国的光伏太阳能产品征收最高约250%的双反关税。具体产品为中国产晶体硅光伏电池、模块、层压板、面板及建筑一体化材料等。

◆相较之前的初裁结果，反补贴税大幅上调，反倾销最低税率下调今年 月和5月，美国商务部先后初裁对中国输美太阳能电池征收2.9%至4.7 %的反补贴税和 1.14%至249.96%的反倾销税，两相对比，10日终裁的反补贴税税率大幅上调，反倾销税最高税率维持不变，最低税率下调近1 个百分点。

◆仲裁结果符合预期，11月美国国际贸易委员会难于作出更有利裁决在终裁文件中，针对尚德电力征收 1.7 %的反倾销税和14.78%的反补贴税；天合光能则受到18. 2%的反倾销税和15.97%的反补贴税，其他如英利等其他单独税率企业的反倾销税率和反补贴税率则分别达到25.96%和15.24%。此外，对于其他中国光伏产品制造商征收249.96%反倾销税和15.24%反补贴税。剔除重复征收部分后，尚德为 5.97%，天合为2 .75%，英利等其他单独税率企业适用 0.66%的平均税率。

◆光伏行业出口前景依旧堪忧，欧洲“双反”调查利剑高悬我们认为，美国发动对于中国光伏行业的“双反”调查及后续的一系列裁定结果政治意味浓厚，有极强的贸易保护主义色彩和明确的政治指向。

在全球经济不稳定的大格局下，美国对于中国光伏行业的“双反”裁定有很大概率会被其他国家效仿。

而欧洲已经对中国光伏电池产品进行“双反”立案，而欧盟市场约占中国光伏产品出口份额的六成以上，2011年中国光伏产品出口到欧盟的总金额约204亿美元。我们认为，一旦欧盟对于双反做出效仿美国的最终裁定结果，将对中国光伏行业产生致命打击。

◆外围市场疲弱倒逼管理层继续出台国内市场刺激政策中国为了减少“双反”事件对于光伏相关企业的不利影响，将加大对于光伏发电的支持力度，中国国内的光伏装机需求有望继续保持较高增速。

◆投资建议我们继续维持太阳能光伏行业的增持评级，建议关注受益于国内光伏需求增长的光伏逆变器行业。