钢铁产量保持高位调价稳中有降钢价将弱势下

钢铁：产量保持高位 调价稳中有降 钢价将弱势下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：产量保持高位，调价稳中有降，钢价将弱势下行本周wind钢铁行业指数上涨0.58%，跑输沪深 00指数0.1 个百分点，跑输上证综合指数0.05个百分点。涨幅前三：黄河旋风、豫金刚石、法尔胜；涨幅后三：博深工具、首钢股份、红宇新材。本周钢材市场全面走低，成交较前期继续趋弱。汇丰11月份制造业PMI初值1 个月来首次回升到荣枯线上，显示前期宽松政策陆续发挥成效，国内经济继续向好，降低了货币政策进一步放松的可能。11月上并在市保密局指定的单位进行出售或销毁。四是涉密信息电子版没有出现私自储存和复制行为。 三、计算机及其信息系统保密管理情况 （一）管理制度健全。制定了《××镇政府机关计算机及其信息系统保密管理制度》。 （二）技术 ……（未完旬全国预估日均粗钢产量再次回升，钢厂通过扩大产量来争取扭亏的意愿相当强烈，后期供给压力依然较大。

本周央行连续第三周净回笼资金，受年末财政存款投放以及外汇占款增量反弹等因素推动，市场资金面仍相对平稳。宝钢和河北钢铁11月下旬建材出厂价稳中有降，钢厂对后期建材市场走势信心不足。随着北方降雪、南方阴雨天气的延续，下游需求较前期明显萎缩，季节性消费淡季效应明显，预计下周钢价将弱势下行，但是下跌空间有限。进入11月份钢材消费淡季，需求难有实质性改善，供需矛盾再度凸显，钢企亏损压力加大，预计钢价将震荡偏弱。维持行业“持有”评级，相对看好业绩高估值低的公司和油气输送管类公司。

传统组合：宝钢股份、新兴铸管、方大特钢、八一钢铁特色组合：久立特材、金洲管道、常宝股份、黄河旋风原料：原料市场小幅回落本周国内铁精粉均价909元/吨，周环比下跌7元/吨；青岛港现货铁矿石860元/吨，周环比下跌15元/吨；印度矿CFR指数121.5美元/吨，周环比下跌2美元/吨；唐山废钢2450元/吨，与上周持平；唐山方坯 150元/吨，周环比下跌1 0元/吨。

钢价：钢价全面走低，后市将弱势下行本周国内钢价综合指数为1 5.7，周环比下降1.18%，其中长材降1. 7%，扁平材降0.97%，分别收于151.4、122.2。11月2 日，螺纹钢主力合约（1 05）收盘价为 571元/吨，跌幅为1.97%；结算价为 566元/吨，跌幅为2.22%。期现货价差为-164元/吨，随着粗钢产量再次转升，供给压力依然不减，而季节性的需求转弱也加剧了供强需弱的格局。10月份的经济数据进一步确立经济企稳的趋势，短期政策进一步放松的可能性不大，预计下周钢材市场将弱势下行。

盈利：各品种盈利大幅减薄在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢盈利195.79元/吨左右；线材盈利152.56元/吨左右；热卷盈利2 2.44元/吨左右；中厚板亏损 .69元/吨左右；冷轧板盈利21.58元/吨左右；镀锌板盈利18.45元/吨左右。

社会库存：总量小幅回落，板材降幅明显本周末钢材社会库存为1192.67万吨，周环比下降1. 6%，同比下降7.76%。其中热卷环比下降2.92%；中板环比下降2.82%；冷轧环比下降1而是聚少的机会也没有了。 　　男女演员因为演戏在一起日久生情的事.42%；螺纹钢环比下降0.27%；线材环比下降0.1 %。预计下周社会库存将窄幅波动。

风险提示：1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。