高考加油日信证券需求继续回升CPI或达到3魏家

日信证券：需求继续回升 CPI或达到3％ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总体看法：9月份，总需求延续回升态势，预计投资、消费、出口增速将会继续回升，但供给端因去年较高基数而增速有所回落，预计3季度GDP回升至7.8%，全年7.7%。受节日需求及食品的周期及季节因素影响，CPI将回升至3%。

预计9月官方PMI52.5%。汇丰PMI9月预览值回升1.1个百分点，超出历史平均0.2个百分点的幅度，显示在出口及内需带动下，中小企业运行继续好转。鉴于9月份历史波动及近期经济态势，我们预计9月份官方PMI为52.5%；预计9月CPI3.0%，PPI-1.3%。近期肉禽、蔬菜上升有所加快，将推动食品环比1.5%；非食品环比0.3%左右。预计9月份CPI环比0.7%、同比3.0%。近期能源、钢铁、有色价格保持稳定，但化工、轻工原材料等上涨加快，预计PPI环比0.2%%、同比-1.3%；预计月固定资产投资20.4%。8月份制造业、基础设施投资进一步加快，9月是开工旺抹黑了我们多年以来通过一点一滴的工作积累所换来的工作成绩季，预计固定资产投资累计增速为20.4%，但当月增速因去年较高基数而有所回落；预计9月消费品零售同比13.4%。3月以来消费品零售增速逐月回升，显示这几月消费运行基本摆脱政策影响。但9月是传统中秋送礼、宴请旺季，从微观零售企业表现来看不甚理想。预计9月消费品零售同比13.4%，与8月持平；预计9月出口同比8.2%，进口同比8.2%。先行指标显示欧美日发达经济体经济继续好转，而BDI、沿海散货等表明9月出口继续好转，预计同比8.2%。内需的好转将拉动进口，预计9月进口同比8.2%；预被骗总金额高达720余万元。计9月工业增加值同比10.1%。8月工业增加值超出预期固然有需求因素，但去年较低基数也不容忽视。去年9月工业增加值显著回升抬升基数，预计今年9月同比10.1%；预计9月份新增信贷6650亿元，M2同比14.3%。受商业银行信贷额度限制，预计9月新增人民币贷款回落至6650亿元，M2回落至14.3，M1回落至9.4%。