信息科技长期反转仍是业绩为王荐股物业

再来瓶啤酒 信息科技：长期反转仍是业绩为王 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行情走势上周，沪深 00指数上涨1.05%，计算机行业下跌1.96%，行业跑输大盘 .01个百分点，其中硬件板块下跌 .42%，软件板块下跌1.79%，IT服务板块下跌0. 7%。个股方面任子行、京天利、赛为智能涨幅居前；新开普、长城电脑、汇金科技跌幅居前。

国际市场松下将在自动驾驶系统领域与特斯拉展开合作；扎克伯格看好VR：

Facebook未来10年将投资 0亿美元；2020年全球智能保有量将达到60亿部。

国内市场阿里巴巴600万美元再投AR公司，或与购物相结合；蚂蚁金服CEO在达沃斯接受采访：支付宝将引入区块链技术；世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”在轨交付；工信部：印发《软件和信息技术服务业发展规划（年）》；工信部：印发《大数据产业发展规划（2016－2020年）》。

A股上市公司重要动态信息石基信息：拟26 6万欧元收购ReviewRankS.A.公司79.47%股份；易华录：预中标 .6亿智能交通类项目；尤洛卡：中标 99万铁路改造项目；辰安科技：拟推80万股限制性股权激励计划；万达信息：中标4.5亿四川省雅安智慧公共安全系统采购项目；易华录：签订1.15亿贵州天工程项目；启明星辰：拟 000万参股持有智为信息 0%股权；赛为智能：签订9492万数据中心施工项目合同；久其软件：拟14.5亿收购上海移通和上海恒瑞两公司。

投资策略上周，上证指数震荡上行，中小板和创业板表现较弱，均震荡收跌。计算机行业全周收跌走势明显弱于大盘，个股跌多涨少，概念板块除络安全和智能穿戴等板块小幅收涨外，其他均有不同程度的下跌，其中移动支付指数和次新股指数跌幅较大。上周行情在急跌后出现小幅反弹，但我们认为此波走势仅仅是反弹而非反转，因为无论从估值、解禁和业绩增长角度看，行业仍存调整空间：1）估值：截至2017年1月1 日收盘，计算机行业目前整体估值（TTM）为44.2倍，相对于沪深 00的估值溢价率为2 7.4%，行业估值低于历史估值均值，但距离历史区间下限（ 年下限为 9倍，10年下限为 2倍）仍有一定距离，估值仍有调整空间；2）解禁：根据我们统计，2017年1月计算机行业解禁公司数量19家，解禁市值超过500亿元，解禁后存在潜在减持风险，在一定程度上影响行业走势； ）业绩增长：我们认为行业目前处于此轮互联创新周期结尾、新一轮人工智能创新周期的早期阶段，在此阶段行业传统创新逐步落实到业绩兑现阶段，支撑估值的是业绩增长而非预期，因此以目前行业的业绩增速难以支撑较高的估值，预计行业仍将继续调整。回顾近10年计算机行业走势情况，我们发现行业每次从高点回落的盘整周期约为2 -24个月左右，估值跌落至 2倍左右时，行业会出现缓慢的估值修复行情。因此，我们判断在行情调整与业绩增长共同作用下，行业估值有望在2017年二季度调整到位。届时，年报、一季报披露完毕，业绩持续高增长且超预期的个股将有望率先回升，未来行业在企稳修复的过程中将出现分化，投资者应紧握业绩增长主线，赚取稳定收益。在配臵层面，我们建议投资者仍应从基本面出发，甄选个股以获取成长收益，建议投资者重点关注基本面扎实、业绩增速高的优质白马个股博取业绩成长收益。板块方面，建议积极关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块。综上，我们继续维持行业“看好”的投资评级，股票池继续推荐运达科技、恒华科技、科大讯飞、启明星辰、四维图新。