钢铁成本对钢价的支撑削弱钢厂经营困难不减哈

钢铁：成本对钢价的支撑削弱 钢厂经营困难不减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年8月24日)钢材现货市场主流品种价格继续下挫，且降幅明显，其中建材价格下降.2%，板材价格下跌.6%。库存方面，钢材社会总库存下降0.5%，其中螺纹和线材去库存相对较好，周降幅分别为2.7%和1.5%。

上周原燃料市场出现大幅下滑，国内外铁矿石价格分别下降1.9%和4.7%，焦煤价格大降1 0元/吨，周降幅在8.6%。原燃料价格大跌使得钢价的成本支撑有了明显削弱。上周鞍钢和马钢为代表的钢厂大幅下调钢厂出厂价。由于钢厂减产力度不足，市场面临的供应压力大，在钢市需求仍然弱势、供求矛盾明显，成本支撑明显削弱的当下，我们估计钢价仍将维持弱势震荡。我们相对看好受益于下游石油石化核电行业发展的能源装备公司以及估值较低和经营相对稳定的优质龙头股，这主要包括久立特材和宝钢股份。

支撑评级的要点上周(截至2012年8月24日)钢材现货市场主流品种价格继续下挫，降幅较明显，环比来看：螺纹钢和线材价格下降2%和2.2%，板材中，热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌2.6%、1.0%和1.9%。此外上周螺纹和线材的期货价格也呈现 .2%和1.7%的下挫。由于夏季钢材市场整体需求较弱，钢厂去库存缓慢，钢价承压。

上周青岛港铁矿石现货价格大幅下跌4.7%至820元/吨，而国内唐山港铁精粉价格亦回落1.9%。总体来看，钢铁市场疲态延续导致矿市难振，生产厂效益不如人意以及资金压力偏大使得多数钢厂采购原材料较为谨慎。此外上周焦煤价格大幅下滑1 0元/吨至1, 80元/吨，周降幅为8.6%。

便发生了密不可分的关系。一些人爱上房子 上周出厂价政策中线材和螺纹以平盘和下调为主（10- 50元/吨）；上周板材出厂价也以下调为主，且降幅扩大，调幅在元/吨。鞍钢公布9月产品出厂价政策：热轧、中厚板和冷轧分别下调250元/吨、100元/吨和150元/吨，其他品种也有元/吨的下调。马钢出台9月出厂价显示：热轧、冷轧和中厚板分别下调250元/吨、150元/吨和250元/吨，线材和螺纹下调250元/吨。

上周钢材社会总库存下降0.5%，其中建材去库存较为显著：建材中螺纹钢库存下降2.7%，线材库存下降1.5%，板材中热轧、冷轧和中厚板库存分别回落0.4%、0.6%和0.8%。

据媒体报道，中钢协副会长王晓齐近日表示，按吨钢利润来算，上半年吨钢利润约在6.8元/吨，7月份继续下滑至1.68元/吨，钢企生存步步为艰，而此数据在金融危机期间是50元/吨。根据8月份中钢协的抽样调查显示，第三周行业亏损面已扩大到8 %。

科技部站8月24日公布了《高品质特殊钢科技发展“十二五”专项规划》。《规划》指出我国特殊钢领域“十二五”科技发展的总体目标为面向我国航空航天、清洁能源、现代交通、先进制造等领域的发展需求，重点突破高温合金、轴承钢、耐热钢、耐蚀钢、电工钢、耐磨钢和工模具钢等高性能特殊钢关键材料技术，并且“十二五”期间，特殊钢占钢产量的比例由现有的约5%提高到10%左右；特殊钢产品质量达到国际先进水平的比例由现有的15%以下提高到 0%以上；特殊钢行业新增年产值达到5,000亿元以上；培育10家年产值超过100亿元的特殊钢生产加工企业。我们认为受益的A股上市公司主要包括钢研高纳，久立特材，大冶特钢以及太钢不锈。

上周钢铁指数下降2.8%，表现弱于大市，沪深 00指数下挫1.8%。上周钢研高纳和久立特材等公司涨幅居前，跌幅居前的主要是华菱钢铁和首钢股份。