行业渤海证券指数大涨缺乏支撑市场或迎短期调整

渤海证券：指数大涨缺乏支撑 市场或迎短期调整 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月份A股出现了气势如虹的主板行情，上证与沪深 00指数的月涨幅均超过10%，而中小与创业板则相对弱势。对于11月份A股市场蓝筹股的大涨，我们认为政策与资金行为的双轮驱动是促成行情发展的主因。

目前，A股市场仍是“政策市”格局，宏观经济对市场的火热行情缺乏支撑。11月PMI加速滑落，制造业总体仍面临结构调整的阵痛。

而房地产数据虽在11月有所转好，但其主要得益于限贷放开及降息所带来的需求集中释放，从长周期的角度来看，房地产市场仍处拐点后的下行通道中。然而经济下行风险越是暴露，政策利好越是纷至沓来，政府11月初借APEC之机，设立丝路基金，推进一带一路战略，而随后金改、土改、生态文明建设等一系列改革措施也均在11月份密集兑现。而随着10月份政府财政状况有所缓解，11月发改委基建项目审批速度加快。稳增长与调结构政策的共舞，催生投资者预期的快速回升。

另一造成市场大涨的原因，来自于资金的疯狂涌入。降息带来的资本市场赚钱效应，使原有投资途径收益率日渐回落的个人投资者加速涌入。而机构也面临由债券资产向权益类资产切换的要求，银行间利率与上交所国债回购利率的背道而驰便体现了股债间资金的轮转。不过我们也看到，在A荷兰合作银行向周久乐和周波父子索赔1430万美元股陡峭化上涨过程中，产业资本减持力度加大，而市场的过度上涨也使券商上调了两融的保证金比率，融资余额的增长可能面临放缓压力。

策略方面，减少和杜绝事故的发生；　　　　四、目标　　　　1、各部门的排班要点、日常工作流程；　　　　2、? 打字速度每分钟60个；word制表、排版打字速度15分钟；excel制表速度15分钟；员工履历表每份输入人事软件时间6分钟；　　　　3、熟练掌握经理专用文件夹的操作近期A股虽持续创出天量成交，但伴随券商、银行的持续大涨，估值的泡沫化风险有所加大。此外，两油等大象的纷纷起舞，也使市场资金面临考验，涨少跌多的二八分化加剧，体现了仅靠增量资金已无法支撑现有权重板块的行情。一旦强势品种上涨终结，市场将面临较大回调风险。建议投资者逢高止盈此轮上涨的强势品种，适当布局具有补涨要求的医药蓝筹，受益中央经济工作会议召开的农业和环保，逢低吸纳“一带一路”战略利好的交运和海外工程板块。