行业安信证券2015年1月中旬旬度经济观察

安信证券：2015年1月中旬旬度经济观察 类别： 机构： 研究员：

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内容提要继去年12月创出历史新高后，今年1月上半月，30个大中城市商品房成交开始走弱。从这一数据的长期序列来看，在历史上房地产市场恢复过程中，成交量的间歇性起伏比较常见。我们认为房地产市场的成交值得继续观察，但对其恢复趋势仍然抱有信心。

近龙腾矿业2013年财报显示期全球市场对欧央行重启宽松政策的预期逐步升温，这推低了欧元区主权债收益率和欧元汇率，并部分地刺激美元指数上涨和美国国债收益率回落。1月以来人民币汇率转跌为升，银行间债券收益率下行，似乎也部分地反映了全球市场这一预期变化的影响。考虑到欧央行宽松政策很快将正式落地，这一过程可能已经接近尾声。

油价持续下跌增加俄罗斯等国家出现债务违约的风险、希腊政局的变化、瑞士央行的弃限以及总体上偏弱的全球经济数据造成全球市场风险偏好的下降，在VIX指数攀升的同时，铜价等商品价格大跌、美元和黄金等出现上涨。这对全球权益市场、特别是新兴市场带来了一定压力。