地产年末成交市场表现超预期荐股计划

地产：年末成交市场表现超预期 荐8股 类别： 机构： 研究员：

事实上 [摘要]

核心观点：

15年成交创近5年新高，12月成交超市场预期12月全国商品房成交市场表现活跃，我们监控的全国44城市成交指数12月为448，较11月环比上升18%，与去年同期相比上升8%，增速环比收窄4个百分点。12月 9城市住宅成交指数为451，环比上升11%，同比增长10%。2015年全年来看，一季度受推盘季节性下滑影响，成交同比增速放缓趋势明显，但进入二季度后，政策宽松力度持续加码，成交持续向上修复，6月份成交同比增速达到今年的高点，44城市单月成交同比大幅增长55%。进入三季度，随着需求在前期集中释放，加之市场景气度随着房价的进一步上涨出现一定的下降，成交同比增速逐步呈现收窄趋势。四季度以来，政策宽松力度再次加大，尤其是11月以来，中央领导层持续定调地产去库存问题，政策宽松预期进一步加强。持续宽松的政策环境，叠加年底开发商加大推盘和促销力度，年末成交市场表现超预期，12月单月成交更是创历史新高。

15年各线城市成交同比均增长，其中一线领涨12月份，各线城市成交规模环比均继续冲高，单月成交均创近5年来新高。全年来看，15年全年一线、二线和三线城市分别 0%、16%和22%，一线城市由于潜在需求较为旺盛、对政策更为敏感，成交向上修复幅度更大。房价方面，12月一线城市房价环比增速有所扩大，二、三线城市则环比弱回升，而与年初相比，各线城市出现分化，一线城市大幅上升16%，而二、三线城市则分别下降0.4 %和0.87%。库存方面，受成交冲高影响，12月一线和其他城市住宅库存均高位缓解。

本月观点：

整体来看，15年行业景气度处于小周期高点，基本面呈现量价齐升，全年成交量更是超过1 年高点，创历史新高。我们认为15年基本面持续复苏主要受益于政策面的持续好转。在中国宏观经济三期叠加的背景下，地产行业作为宏观经济的稳定器作用更显得关键，未来行业政策环境将继续保持友好宽松，未来政策的着力点将包括保障房货币化、税费减免优惠加大、农民工购房补贴等，同时长效机制也将逐步推进，支撑行业长期健康平稳发展。板块投资方面，16年一季度，我们看好房地产金融、地产转型和国企改革个股。推荐关注嘉宝集团、海德股份、广东明珠、万通地产、广宇集团、浙江广厦、京投银泰和天津松江。

风险提示利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。