地产库存仍呈上升趋势荐股吗

地产：库存仍呈上升趋势 荐12股 类别： 机构： 研究员：

8月PMI止跌回升 [摘要]

6月16日-6月22日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 个城市的房地产交易量持平（截至6月22日当周的中值为+0.6%，而截至6月15日当周为+22%）。从同比角度看，已公布数据的 2个城市中有27个的交易量下降（中值为-26%，而截至6月15日当周中值为+9%）。与2014年5月的周平均值相比，已公布数据的 个城市中有20个交易量上升（中值为+4%，而截至6月15日当周为+12%），而6月份前三周的中值为+2%。相对而言，一线城市的表现领先于二/三线城市，中西部地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的10个城市的均价持平（中值为+0.8%，而截至6月15日当周中值为+5%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的10个城市中有6个销售均价下降，较此前三个月均值的变动中值为- %。

年初至今表现截至2014年6月22日，已公布数据的 5个城市的交易量周平均值较2014年5月/201 年/201 年上半年均值低5%/22%/16%。年初至今，已公布数据的25个城市中有22个交易量下降，中值为同比下降27%（截至6月15日当周的水平为-20%）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的26个城市中有19个城市的房价同比上升（中值为+5%，截至6月15日当周中值水平也为+5%）。

库存水平截至2014年6月22日当周，我们追踪的12个城市的总库存环比上升1%（截至6月15日当周也上升+1%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的12个城市的库存平均消化时间升至17. 个月（截至6月15日当周为17.0个月）。

在我们追踪的12个城市中：1)青岛、杭州、东莞、福州、厦门、广州、深圳和宁波的库存持稳；2)上海、北京、南京和苏州的库存上升。

投资观点我们的买入建议：碧桂园（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、易居中国、融创中国、华润置地、世茂房地产、中海宏洋、招商地产A、保利地产A、龙湖地产、乐居、万科B。

我们的卖出建议：金地集团、仁恒置地和瑞安房地产。

主要风险：开发商财务实力显著改善/恶化；宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。