行业有色金属钴板块投资机会显现荐9股

有色金属：钴板块投资机会显现 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

俄铝制裁缓和导致铝价回调国内电解铝库存有所下降：上周美国财政部同意推迟EN+集团及其他数家公司执行制裁规定的起始时间，为俄铝持股人提供更多时间执行撤资计划。受该消息面影响，LME铝上周下跌-投票选举北京市区县人大代表。当日10.59%，收于2225.50美元/吨。国内电解铝库存上周有所下降，社会库存上周下降约2%；我们认为俄铝制裁缓解短期内弱化了铝价上涨动力，但库存开始出现下降，海外氧化铝价格上涨支撑铝价上行，同时中长期行业格局向好，我们推荐：中国铝业、云铝股份。

MB钴价格小幅上涨板块估值已具备投资价值：本周MB钴（低级）小幅上涨，硫酸钴价格有所下降。由于前期钴价上涨过快，下游企业库存周期有所调整，去年同期也出现了硫酸钴价格的小幅回落，但行业供需格局对中长期钴价上涨形成有力支撑，同时今年Kantaga矿复产仍存不确定性。

目前行业龙头估值已经回落至20倍附近，投资价值凸显，我们推荐：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

罢工冲击铜矿供给继续推荐铜板块：上周必和必拓旗下Escondida铜矿的加大力度投入中高端市场的推广工人联合会表示，工会在与管理层的合同谈判中没有取得任何进展，新的劳资协议进展缓慢，同时嘉能可旗下LomasBayas铜矿的工会领导人表示近期可能举行罢工，今年仍是铜矿劳资谈判大年，或对铜矿供给造成一定冲击。随着国内库存逐步下降，铜价有望开启上涨行情，我们推荐：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

风险提示：全球经济复苏低于预期新能源汽车需求不足