行业银河证券央行再次加息说明通胀压力大

银河证券：央行再次加息说明通胀压力大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾上周五两市大盘小幅高开，早盘维持震荡走势，在午后开盘后，房地产、有色金属板块快速走强，个股开始普遍反弹，股指也随即震荡上行，但市场成交量并未有效不少外国球员都乐意在春节之际出镜讨中国球迷的欢心——发照片、传视频、讲汉语放大，显示投资者心态仍然谨慎，两市最终均以中阳线报收。两市交易量较上一交易日继续萎缩，个股呈现普涨走势，仅两成左右个股下跌。板块方面，所有板块均以红盘报收，其中保险、房地产、煤炭涨幅最大，板块涨幅均超过了2%。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、央行今起加息0.25个百分点。中国人民银行4月5日宣布，自4月6日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。其中，三年期以上贷款利率上调0.20个百分点，幅度小于同期限存款利率。此次上调后，金融机构一年期存贷款基准利率分别提至3.25%和6.25%，活期存款利率上调0.1个百分点至0.50%。这是央行今年第二次加息，也是本轮重启加息以来第四次加息。有观点认为，清明节后加息表明当前价格压力仍然较大，控通胀仍是宏观调控首要任务，货币政策需保持必要力度是本次加息的主要原因。

2、发改委部署电煤价格检查，告诫企业不得变相涨价。根据媒体报道，发改委已下发紧急通知，将会同有关部门对2011年重点电煤合同履约情况进行监督检查，对不严格履行合同和合同兑现率低的企业予以通报批评。发改委要求，相关企业要不得以任何形式变相涨价。发改委在通知中要求，各产煤省区加大电煤产运需协调力度，不得分割市场、限制煤炭出省。煤炭产运需企业要严格按照合同约定的数量、质量、价格和时间进行交易。同时，对涉煤收费进行清理，减轻煤企负担。此次检查，将重点查处煤炭企业违反国家煤价调控政策、擅自提高价格的行为，通过降低煤质、以次充好等手段变相涨价的行为，以及串通涨价、哄抬价格等违法行为。

3、3月中国非制造业商务活动指数为60.2%，比上月升16.1%。中国物流与采购联合会3日上午发布的3月份中国非制造业商务活动指数为60.2％，比上月上升16.1个百分点。3月份，中国非制造业PMI各单项指数中，新订单指数升幅明显，为55.5％，比上月回升10.4个百分点。建筑业最高，为65曾某谎称他的工地上有人死伤要赔钱.6％；生产性服务业次之，为60.0％；消费性服务业最低，为49.2％。有观点认为，3月份非制造业商务活动指数较上月大幅回升16.1个百分点，说明市场经营活动趋于活跃。3月份非制造业中间投入价格指数和收费价格指数都有所回调，虽然仍保持高位，但价格指数回落对于抑制通胀预期是一个积极的信号。

4、周二欧美股市走势平稳，黄金再创历史新高。周二美股收盘涨跌不一。联邦公开市场委员会会议纪要表明美联储对经济状况的判断与过去大同小异。美国3月ISM服务业指数不及预期，表明服务业增速放缓。道琼斯工业平均指数下跌6.20点，收于12,393.83点，跌幅0.05%。欧洲股市周二小幅攀升，德州仪器收购国家半导体的消息刺激科技股上涨。泛欧600指数上涨了0.2%，收报280.9点。纽约黄金期货价格周二收盘创下历史新高，原因是投资者对美国政府可能关闭的风险以及欧元区的主权债务危机感到担心。纽约黄金期货价格上涨19.50美元，报收于每盎司1452.50美元，涨幅为1.4%，盘中曾触及每盎司1455.50美元，创下盘中新高。纽约原油期货价格从30多个月以来的最高水平回落，原因是有迹象表明美国和中国的原油需求可能下降，而这两个国家是全球最大的原油消费国。纽约原油期货价格下跌13美分，报收于每桶108.34美元，跌幅为0.1%，三、市场研判中国人民银行4月5日宣布，自4月6日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。央行此次加息说明通胀压力仍然较大，货币政策保持必要力度控制通胀是本次加息的主要原因。从国际经济形势来看，原油价格站稳100美元上方，世界粮农组织预期未来粮食价格可能高位徘徊。市场预期3月CPI涨幅为5.2%左右。PMI虽然显示未来经济增速环比可能略有放缓，但总体增长较强劲。加息将对有色、煤炭、房地产、钢铁、建材等行业构成一定压力，短期内利空市场。