银河证券复苏进一步巩固更看好出口吗

银河证券：复苏进一步巩固更看好出口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件中国物流与采购联合会今天公布，2010年3月，全国制造业采购经理指数（PMI）为55.1%，高于上月3.1个百分点。

2．我们的分析与判断3月PMI在2月大幅回落3.8个百分点后大幅反弹3.1个百分点，制造业回升向好的势头进一步巩固，新订单指数低于1月而新出口订单指数高于1月，经理人相对看好出口。

制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

制造业生产指数大幅回升。3月生产指数为58.4%，比上月提高4.1个百分点，表明制造业生产量继续保持增长趋势。从行业情况看，除饮料制造业、木材加工及木竹藤棕草制品及家具制造业、有色金属冶炼及压延加工业外，其他行业生产量均明显高于上月。

宏观简评制造业复苏进一步巩固主要有四个表现：

一是从业人员指数持续上升。3月为52.9%，比2月高3.0个百分点，比1月高2.3个百分点。

二是进口指数持续上升。3月为53.7%，比2月高4.6个百分点，比1月高0.3个百分点。

喜笑颜开地等着男人求婚。 可意外却发生了 三是产成口库存指数持续上升。3月为48.3%，低于50%，仍有上升空间，并且均比1月和2月高1.0个百分点。

四是积压订单指数持续上升。3月为52.0%，比2月高4.9个百分点，比1月高2.1个百分点。

新订单指数低于1月而新出口订单指数高于1月，表明经理人相对看好国外需求。新订单指数为58.1%，高于上月4.4个百分点，但低于1月1.8个百分点。继续位于临界点以上，3月近90%的被调查企业认为产品订货数量比上月增加或持平，表明制造业新订单数量大幅增长，市场需求不断提高，制造业经济呈现持续向好态势。分行业看，交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、纺织业、金属制品业、通用设备制造业、石油加工及炼焦业等行业新订单增长显著。调查显示，出口订单指数为54.5%，比2月提高4.2个百分点，比1月提高1.3个百分点，表明世界经济持续复苏，我国制造业出口回暖态势明显。

3．结论3月PMI在2月大幅回落3.8个百分点后大幅反弹3.1个百分点，重新回到55%之上，表明春节因素和职业经理人对紧缩调控的担忧有所减弱。制造业经济总体继续保持增长态势，经济回升向好的势头进一步巩固。并且，职业经理人相对看好出口需求。