行业德邦证券进出口均超预期外贸顺差收窄

德邦证券：进出口均超预期 外贸顺差收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

海关总署公布1至8月份我国外贸进出口情况。前8个月，我国外贸进出口总值23525.3亿美元，比去年同期增长25.4%。8月份，我国进出口总值为3288.7亿美元，增长27.1%。其中出口1733.1亿美元，增长24.5%；进口1555.6亿美元，增长30.2%，月度进口规模刷新今年3月份创下的1522.6亿美元的历史反腐败斗争关系到我国改革开放的成败纪录。

8月份进出口数据均超预期。出口方面，在国外需求日趋疲软的情况下，仍然实现了24.5%的同比增长率，较上月上升了4.08个百分点，我们认为这和出口订单的滞后性有关。但从国内平均订单周期为个月来看，出口增速在未来几个月不被看好。进口方面，月度进口规模刷新历史记录，且在去年基数较高的基础上实现了30.2%的增长速度，较上月大幅提升了7.31个百分点。

由于进口的迅速增长，贸易顺差大幅收窄，下降了137.25亿美元至177.59亿美元。

在与主要贸易伙伴双边贸易中，前8个月，中欧双边贸易总值3721.4亿美元，增长21.8%；中美双边贸易总值为2856.5亿美元，增长17.8%；与东盟双边贸易总值为2346.1亿美元，增长26.6%；中日双边贸易总值为2219.8亿美元，增长18.8%。从目前的数据来看，我国对欧美的进出口贸易并未受欧美经济的影响出现大幅度的放缓，但8月份的PMI新出口订单指数大幅下降意味着未来我国出口形势不容乐观。

从商品类别看，前8个月，传统大宗商品出口平稳增长。其中服装出口1002亿美元，增长24.8%；纺织品出口629.6亿美元，增长27.2%；鞋类出口279.1亿美元，增长20.9%。进口商品中，前8个月，我国进口铁矿砂4.5亿吨，增长10.6%，进口均价为每吨164.4美元，上涨37.4%。进口煤1.04亿吨，下降1.4%，进口均价为每吨111.5美元，上涨11.9%；进口大豆3358万吨，下降5.5%，进口均价为每吨574.8美元，上涨31.2%。

维持贸易顺差收窄的判断不变，经济增长动力依旧不足。在出口疲软、进口需求旺盛的情况下，我国未来的外贸顺差将持续收窄。

而到年末，出口受国外节假日需求支撑将有小幅反弹。从宏观层面看，消费、投资、净出口在未来增速都存在放缓的可能，经济增长仍然乏力。